2024-09-24，中银证券601696）发布一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，中秋旅游市场表现平稳，国庆或将延续。

　　前两交易周（2024.09.09-2024.09.20）社会服务板块下跌1.77%，在申万一级31个行业排名中位列第21。社会服务板块跑输沪深300指数0.83pct。中秋出行数据已得到公布，旅游出行市场逐步走出报复性修复区间，后续有望延续稳定增长。十一将至，期待出行需求仍稳中有升，我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据 前两交易周上证综指累计下跌1.05%，报收2736.81。沪深300累计下跌0.94%，报收3201.05。社会服务板块下跌1.77%，在申万一级31个行业排名中位列第21。社会服务板块跑输沪深300指数0.83pct。 社会服务子板块及旅游零售板块全部表现为下跌，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（-0.50%）、教育（-0.87%）、酒店餐饮（-2.55%）、旅游及景区（-3.47%）、旅游零售（-4.42%）。 据航班管家，9.08-9.15全国民航执行客运航班量102447架次，环比上周增长0.60%，超过19年同期水平。其中国际航班量11748架次，恢复至2019年的77.00%，环比-0.05%，恢复空间仍存。 双周要闻 中秋数据稳中有升，旅游市场平稳增长。据国家统计局，2024年中秋节假期全国国内出游1.07亿人次Qy体育，较2019年同期增长6.3%；国内游客出游总花费510.47亿元，较2019年同期增长8.0%。中秋出行数据稳中有升，增幅趋缓。此外，据部分OTA和航司信息，中秋期间机票和酒店价格同比有所回落，旅游市场或逐步走出报复性出游阶段、重回理性稳定增长区间。 展望国庆，国内报复性出游或同比有所降温，出入境游仍有望持续修复。整体来看Qy体育，据携程数据，“十一”国内和出境机票价格较去年同期回落均超20%，酒店价格也有一定的回落，高质价比产品带动长假旅游预订火爆。出入境游方面，据携程，国庆出行的签证办理量同比去年增长七成，日本、韩国、澳大利亚等国家热度较高。此外受益于免签政策和持续优化的入境游供给，国庆期间入境游订单同比增长60%。另外，据航班管家发布的《2024年国庆民航计划数据前瞻》，境内航班整体票价较去年同期有所下降，但仍高于19年同期。国际航班为1.3万班次，恢复至19年的85.5%。航班集中于东南亚与东亚等地，两者达76.6%。 投资建议 国庆期间国内机票酒店价格或同比降温，国内游有望呈现平稳增长态势。出入境游方面则在假期天数较长的帮助下，有望实现进一步修复。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游600054）、丽江股份002033）、宋城演艺300144）、岭南控股000524）、众信旅游002707）、Qy体育中青旅600138）、海昌海洋公园、天目湖603136）、长白山603099）等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店301073）、锦江酒店600754）、首旅酒店600258）等；受益于促就业政策推动的科锐国际300662），跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免601888）、王府井600859）；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼605108）；本地生活消费老字号品牌豫园股份600655）；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展300795）、兰生股份600826）；演艺演出产业链公司锋尚文化300860）、大丰实业603081）。 评级面临的主要风险 出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。

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